Four Pillars：看漲MKR以及為何說Sky將引領DeFi復興
原標題：buymkrnowthankmelater
作者：Ponyo，F(xiàn)ourPillars；翻譯：金色財經(jīng)xiaozou
本文摘要：
Sky（前身為MakerDAO）Tokens價格已恢復到早期水平，也就是去年短暫的牛市之前的1100美元至1300美元區(qū)間。這一下跌趨勢主要因為DeFi和Ethereum領域最近表現(xiàn)欠佳，其品牌重塑具有不確定性以及強大競爭對手Ethena的出現(xiàn)。
然而，改變的時機已經(jīng)成熟。Sky的戰(zhàn)略舉措正在積聚牽引力，近期催化劑可隨時推動發(fā)展勢頭，主要包括Seal模塊（激活費用開關）、嚴格通縮Tokens經(jīng)濟學、Sky的Solana發(fā)布以及備受期待的SkyAaveForce集成。
憑借強勁的收入增長和極具吸引力的估值，Sky仍繼續(xù)在去中心化穩(wěn)定幣領域處于領先地位。現(xiàn)在是時候注意到這一點了：隨著DeFi復興的展開，Sky已蓄勢待發(fā)，準備好站在最前沿。1、簡介
加密市場的吸睛主角仍然是人工智能和meme幣，與此同時，Sky（前身為MakerDAO）似乎已經(jīng)從昔日的神壇跌落。這種轉變反映在MKR的價格上，截至2023年11月5日，MKR價格已跌至1100美元至1300美元區(qū)間，也就是去年短暫的牛市之前的水平。這種下跌趨勢突顯了這樣一種觀點，即MKR可能不再能夠吸引投資者的注意力了。
為了應對這種情況，RuneChristensen于2024年11月4日發(fā)起了一次治理投票，用以決定是否恢復到MakerDAO品牌。投票于11月8日結束，決定是支持品牌重塑，一切按計劃進行。因此，Sky仍將是Sky生態(tài)和協(xié)議的核心品牌，從MKR到Sky以及從DAI到USDs的過渡將在沒有進一步品牌相關調整的情況下進行。雖然最初的社區(qū)反應不一，但社區(qū)支持品牌重塑的決定表明，Sky現(xiàn)已準備好以更大的關注度和更明確的方向邁入新階段。2.2強大競爭對手的出現(xiàn)
2024年2月推出的Ethena增加了DAI市場份額壓力，導致最近MKR價格的下跌。Ethena是一個基于Ethereum的合成美元資產(chǎn)協(xié)議，在推出短短四個月內(nèi)市值就達到了30億美元。截至2023年11月5日，Ethena的USDe占據(jù)了去中心化穩(wěn)定幣市場22.4%的份額。這一快速增長在很大程度上是受Ethena極具吸引力的利率推動的，而該利率主要由三大收入源維持。
l 質押獎勵：Ethena利用Ethereum的PoS機制，通過像stETH這樣的質押Tokens賺取利息。
l 市場策略：通過采用delta中性策略，Ethena在永續(xù)期貨和衍生品市場上利用資金和基差獲利，也就是持有現(xiàn)貨資產(chǎn)的多頭頭寸和永續(xù)期貨的空頭頭寸，將資金費率貨幣化。
l 穩(wěn)定幣利率：Ethena還通過兩項主要的穩(wěn)定幣投資創(chuàng)收——一個是通過Coinbase的版稅計劃從2.95億USDC中賺取收入，還有就是通過借款費用一項賺取Sky4億USDs的利息。
如上所述，Endgame是Sky雄心勃勃的長期路線圖，即將DAI發(fā)行規(guī)模擴大到1000億美元。Endgame橫跨四個階段，包括品牌和Tokens重塑，引入Seal模塊（收費開關），擴展SubDAO生態(tài)系統(tǒng)，推出獨立的L1Blockchain，最后建立完全去中心化的自治治理系統(tǒng)。每個階段都有如下概述的關鍵舉措。
雖然Endgame對Sky來說具有變革潛力，但其長期時間表使得立即進行市場重估具有挑戰(zhàn)性，尤其鑒于僅第一階段就花了兩年多的時間實施。然而，在最近的品牌重塑和主產(chǎn)品發(fā)布后，一些正在進行中的舉措提供了強勁的短期催化劑。
3.2.1通過Seal模塊引入收益分配機制
Seal模塊是SKY和MKR持有者的費用轉換模塊，類似于股東股息。參與者可以質押SKY和MKR來賺取USDs獎勵，并使用質押資產(chǎn)作為抵押品來產(chǎn)生額外的USDs。隨著Sky即將推出首個SubDAO和借貸平臺Spark，持有者也可以選擇收取SPK獎勵而非USDs獎勵。
Seal模塊將Sky凈收入的25%分配給持有者，并為該模塊預留15%用于SPK發(fā)行。這將MKR/SKY從僅具有模糊效用的治理Tokens轉變?yōu)橹苯臃窒韰f(xié)議收益的創(chuàng)收資產(chǎn)。2024年年初至今，這可能意味著向MKR持有者發(fā)放約1000萬至1500萬美元。
Seal模塊的初始退出費為5%，每6個月增加1%，5年后達到15%。這種結構激勵早期參與者以較低費用承諾長期投資。
3.2.2將MKR轉換為嚴格通縮Tokens
10月31日，RuneChristensen提議將MKR轉換為通縮Tokens。如果實施的話，MKRTokens將停止額外發(fā)行，Tokens將通過2023年7月推出的智能燃燒引擎（SBE）不斷燃燒銷毀，逐漸減少總供應量。只有當流動性短缺威脅到DAI和USDs的穩(wěn)定性時，才會進行調整。這種向通縮模式的轉變預計將創(chuàng)造出長期稀缺性，提高MKR/SKY的價值。
3.2.3擴展到Solana生態(tài)
Sky計劃通過Wormhole橋向Solana輸送USDs和Sky，最初通過LP激勵計劃每周分發(fā)高達200萬Sky。此舉使基于Solana的DeFi協(xié)議（如KaminoFinance和Solend）能夠采用由Aave首創(chuàng)的SSR集成計劃（參見第3.2.4節(jié)內(nèi)容），從而有可能將USDs定位為Solana生態(tài)中的領先穩(wěn)定幣。此外，這一舉措預計也將支持未來SkyLink的發(fā)布。
3.2.4啟動SkyAaveForce旗艦計劃
Sky將與Aave合作推出“SkyAaveForce”旗艦計劃。憑借這一計劃，Sky將在Aave上推出一個USDs市場，將Sky的USDs儲蓄利率（SSR）和Aave的市場利率疊加在一起。這種整合使存款人從這兩個協(xié)議的獎勵機制中受益，一旦Spark上線，Aave和SPK空投就會增強激勵。SkyAaveForce計劃預計將顯著提高USDs的發(fā)行量和流動性，并可能在DeFi生態(tài)中發(fā)揮關鍵作用。3.3不可分叉的護城河
Sky憑借多年的成熟經(jīng)驗，在加密行業(yè)建立了一個強大品牌，贏得了投資者和市場參與者的強烈信任。正如SyncracyCapital聯(lián)合創(chuàng)始人RyanWatkins所說，DAI擁有貨幣溢價作為其網(wǎng)絡效應和價值獲取潛力的核心指標。這種貨幣價值是至關重要的資產(chǎn)，只有通過多年的持續(xù)使用和穩(wěn)定表現(xiàn)才能實現(xiàn)。
議定的可持續(xù)性不是通過理論設計來評估的，而是通過在實際市場中經(jīng)驗證的性能來評估的。在過去八年里，Sky經(jīng)受住了各種經(jīng)濟沖擊和波動，不斷展示出韌性，并建立了可信度。DAI仍然是運行時間最長的去中心化穩(wěn)定幣，創(chuàng)造了一個護城河，沒有其他項目可以在該開源生態(tài)中進行輕松分叉或復制。得益于這種持久的穩(wěn)定性，Sky在去中心化穩(wěn)定幣領域長期處于領先地位，DAI和SKY的總市值現(xiàn)已超過56億美元。
Sky的市場領頭羊地位隨著其廣泛的采用和深度市場滲透而進一步加強。DAI不僅是最廣泛上市的去中心化穩(wěn)定幣，而且還深度集成了無數(shù)DeFi協(xié)議和dApp。它較低的資本成本得到了謹慎的風險管理和跨不同用例的貨幣功能的支持。最后，Sky在不依賴激勵計劃的情況下產(chǎn)生實際需求的能力更是突顯了其可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。4、結語
在公布Endgame戰(zhàn)略兩年后，Sky正以新的發(fā)展勢頭走出沉寂期。一個個重大舉措正顯現(xiàn)成果，一系列短期催化劑共同推動著增長。鑒于這些進展，重新關注Sky的理由令人信服。隨著DeFi復興的步伐加快，Sky已準備就緒站在最前沿。