來源：TokenInsight，編譯：Shaw金色財(cái)經(jīng)摘要

穩(wěn)定幣應(yīng)用爆發(fā)推動(dòng)企業(yè)自建專屬Layer-1Blockchain，以擺脫對(duì)Ethereum和波場(chǎng)的依賴。

Arc、Stable、Plasma、Tempo分別圍繞企業(yè)支付、USDT生態(tài)、Bitcoin側(cè)鏈創(chuàng)新與全球支付場(chǎng)景展開差異化布局。

這些新鏈可能逐步分流Ethereum和波場(chǎng)的穩(wěn)定幣交易份額，重塑未來的穩(wěn)定幣結(jié)算版圖。引言

穩(wěn)定幣已成為Crypto交易和支付的命脈。隨著穩(wěn)定幣使用量的飆升，一種新的趨勢(shì)正在興起：各大公司正在推出專為穩(wěn)定幣交易構(gòu)建的Layer-1Blockchain。

Circle、Stripe（與Paradigm合作）以及Tether等公司不再僅僅依賴Ethereum、Tron或Solana等現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)，而是正在開發(fā)針對(duì)穩(wěn)定幣進(jìn)行優(yōu)化的定制Blockchain。引領(lǐng)這一潮流的四個(gè)新網(wǎng)絡(luò)分別是：Circle推出的Arc、Stripe和Paradigm共同打造的Tempo、Plasma以及Stable。

在本文中，我們將逐一探討這些新的Layer-1協(xié)議、它們的獨(dú)特功能和應(yīng)用場(chǎng)景。我們還將探討推動(dòng)這一轉(zhuǎn)變的動(dòng)機(jī)——從監(jiān)管整合和成本控制到基礎(chǔ)設(shè)施獨(dú)立性和手續(xù)費(fèi)收入——并分析這些發(fā)展將如何影響Ethereum和Tron等現(xiàn)有Blockchain。Arc：Circle為穩(wěn)定幣優(yōu)化的Blockchain

Arc是由Circle（USDC穩(wěn)定幣發(fā)行方）開發(fā)的全新Layer-1Blockchain，專為穩(wěn)定幣金融打造。Circle的愿景是，Arc將成為企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)，用于穩(wěn)定幣支付、外匯(FX)和資本市場(chǎng)應(yīng)用。與通用Blockchain不同，Arc的設(shè)計(jì)專注于滿足穩(wěn)定幣用戶和企業(yè)的需求。

Stable的方法是利用USDT本身作為Blockchain的核心：

USDT驅(qū)動(dòng)的Blockchain：在穩(wěn)定幣上，USDT將作為支付交易手續(xù)費(fèi)的原生貨幣。與Arc的USDC模型類似，這消除了使用單獨(dú)手續(xù)費(fèi)Tokens支付交易費(fèi)的需要——用戶只需USDT即可進(jìn)行交易。此外，它還確保了交易成本的可預(yù)測(cè)性（以美元計(jì)價(jià)）。

快速、無縫的交易： Stable旨在實(shí)現(xiàn)高速和即時(shí)最終性，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)亞秒級(jí)的區(qū)塊時(shí)間和最終結(jié)算。

企業(yè)友好型功能： Stable的路線圖暗示了面向大型和機(jī)構(gòu)用戶的功能。它將引入“USDT轉(zhuǎn)賬聚合器和企業(yè)區(qū)塊空間保障”。鑒于Tether與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作日益密切，我們還可以期待其合規(guī)功能：由于Stable是在GENIUS法案之后構(gòu)建的，它很可能會(huì)符合監(jiān)管要求，以便銀行和機(jī)構(gòu)安心使用。

與Tether/Bitfinex生態(tài)系統(tǒng)深度整合： Stable由Bitfinex孵化，并由Tether的CTO（現(xiàn)任CEO）PaoloArdoino擔(dān)任顧問。

Stable的主要應(yīng)用場(chǎng)景是使用USDT進(jìn)行大規(guī)模支付和結(jié)算。它的目標(biāo)應(yīng)用范圍廣泛，從日常零售交易（例如用USDT支付咖啡）到大型企業(yè)轉(zhuǎn)賬。該團(tuán)隊(duì)的表述強(qiáng)調(diào)要取代或改進(jìn)“全球支付基礎(chǔ)設(shè)施”，因?yàn)楝F(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施未能提供快速、可靠的數(shù)字支付服務(wù)。

機(jī)構(gòu)結(jié)算也至關(guān)重要——銀行可以在美國GENIUS法案的明確框架下，銀行可以在監(jiān)管監(jiān)督下通過Stable完成銀行間穩(wěn)定幣的轉(zhuǎn)賬。實(shí)際上，Tether已表示有意推出符合美國法規(guī)的USDT版本；Stable有望在清晰的監(jiān)管框架內(nèi)成為促成這一目標(biāo)的網(wǎng)絡(luò)。Plasma：Bitcoin側(cè)鏈上的穩(wěn)定幣

Plasma是一條全新的Layer-1Blockchain（嚴(yán)格來說它是一種側(cè)鏈），專注于穩(wěn)定幣交易。但它的獨(dú)特之處在于：它構(gòu)建為一條兼容EVM的Bitcoin側(cè)鏈。這意味著Plasma擁有自己的共識(shí)和Tokens，但錨定在Bitcoin上（出于安全性或連接性考慮），同時(shí)還能運(yùn)行類似Ethereum的智能合約。Plasma因其爆炸式的啟動(dòng)而備受關(guān)注——2025年7月，它進(jìn)行了原生TokensXPL的公開發(fā)售，吸引了3.73億美元的認(rèn)購，超過目標(biāo)的7倍。

Plasma的設(shè)計(jì)理念是將Bitcoin網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)與Ethereum的靈活性結(jié)合起來，全部專注于穩(wěn)定幣：

與EVM兼容的Bitcoin側(cè)鏈： Plasma是作為Bitcoin的側(cè)鏈構(gòu)建的，這意味著它可以錨定或連接到Bitcoin，并可能受益于Bitcoin強(qiáng)大的安全模型。同時(shí)，它與EVM兼容，因此可以像Ethereum鏈一樣運(yùn)行智能合約和DeFi應(yīng)用。

零手續(xù)費(fèi)穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬： Plasma的一大亮點(diǎn)是，它將提供零手續(xù)費(fèi)的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬服務(wù)，首先從Tether的USDT開始。換句話說，在Plasma上轉(zhuǎn)賬USDT無需支付常見的手續(xù)費(fèi)。這意義重大：手續(xù)費(fèi)是一個(gè)摩擦點(diǎn)，即使在像Tron這樣的低成本Blockchain上，大量的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬也會(huì)產(chǎn)生一些成本。

巨大的初始流動(dòng)性和支持： Plasma上線時(shí)，預(yù)計(jì)將在其網(wǎng)絡(luò)上鎖定價(jià)值10億美元的穩(wěn)定幣，使其成為有史以來最快達(dá)到10億美元大關(guān)的Blockchain。這筆巨大的流動(dòng)性很可能來自合作伙伴關(guān)系（例如，鑒于Plasma專注于USDT，Tether可能會(huì)向其網(wǎng)絡(luò)注入U(xiǎn)SDT流動(dòng)性）。此外，Plasma還獲得了重量級(jí)投資者的支持，例如PeterThiel的FoundersFund、FrameworkVentures和Bitfinex（與Tether密切相關(guān)的Crypto交易所）。Bitfinex的參與以及對(duì)USDT的關(guān)注強(qiáng)烈表明，Plasma是Tether生態(tài)系統(tǒng)戰(zhàn)略的一部分，即使它是一個(gè)獨(dú)立的項(xiàng)目。

Plasma的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣的大規(guī)模轉(zhuǎn)賬和結(jié)算，尤其是利用USDT。目前，Tron和Ethereum處理大部分USDT轉(zhuǎn)賬。Plasma顯然瞄準(zhǔn)了這一市場(chǎng)：通過在Bitcoin安全的網(wǎng)絡(luò)上提供免費(fèi)且快速的USDT轉(zhuǎn)賬，它希望吸引來自其他Blockchain的交易所、交易者和支付用戶。Tempo：Stripe和Paradigm的支付優(yōu)先Blockchain

Tempo是即將推出的Layer-1Blockchain，由金融科技巨頭Stripe與Crypto風(fēng)險(xiǎn)投資公司Paradigm合作開發(fā)。2025年中期，Stripe的秘密Blockchain項(xiàng)目因相關(guān)報(bào)道和招聘信息曝光而曝光。Tempo被描述為一個(gè)“高性能、專注于支付”的Blockchain網(wǎng)絡(luò)，并將兼容Ethereum的Solidity智能合約。

雖然Tempo的詳細(xì)規(guī)格仍處于保密狀態(tài)（根據(jù)最新消息，Stripe尚未正式推出Tempo），但一些明確的意圖已經(jīng)浮出水面：

全棧式支付管控： Tempo的核心理念是讓Stripe全面掌控端到端的支付流程。目前，Stripe處理數(shù)字支付，但在使用Crypto時(shí)，需要依賴銀行網(wǎng)絡(luò)和第三方Blockchain進(jìn)行結(jié)算。通過擁有Blockchain層，Stripe可以優(yōu)化所有，包括交易吞吐量、最終性和費(fèi)用，尤其是在支付業(yè)務(wù)方面。

針對(duì)穩(wěn)定幣和集成進(jìn)行優(yōu)化：鑒于Stripe的業(yè)務(wù)，Tempo可能會(huì)專注于穩(wěn)定幣交易（在商家、消費(fèi)者和銀行之間轉(zhuǎn)移的數(shù)字美元）。Stripe已在加密領(lǐng)域進(jìn)行投資（例如收購一家穩(wěn)定幣初創(chuàng)公司和一家加密錢包開發(fā)商），而添加Blockchain是將穩(wěn)定幣集成到其平臺(tái)的“最后一塊拼圖”。

可能沒有新Tokens： Tempo是否會(huì)有自己的原生Tokens尚不確定。Stripe的項(xiàng)目目前處于隱秘狀態(tài)，尚未公布Tokens模型。Stripe可能會(huì)使用現(xiàn)有的穩(wěn)定幣作為手續(xù)費(fèi)用（類似于Arc和Stable），甚至引入新的Tokens用于質(zhì)押或治理。然而，考慮到Stripe的主流業(yè)務(wù)重點(diǎn)，他們最初可能會(huì)避免使用波動(dòng)性較高的Tokens，而堅(jiān)持使用穩(wěn)定幣來支付手續(xù)費(fèi)。

Tempo的應(yīng)用場(chǎng)景與全球支付和商業(yè)息息相關(guān)。Stripe擁有龐大的商戶網(wǎng)絡(luò)；想象一下，數(shù)百萬在線商家能夠通過Stripe的Blockchain無縫地使用穩(wěn)定幣進(jìn)行交易。跨境支付是穩(wěn)定幣可以解決的一個(gè)特殊痛點(diǎn)——例如，Tempo可以讓一個(gè)國家的商戶立即以穩(wěn)定幣的形式收到另一個(gè)國家客戶的付款，繞過緩慢且昂貴的銀行電匯或信用卡網(wǎng)絡(luò)。它還針對(duì)B2B支付和資金流動(dòng)（企業(yè)向海外匯款、支付供應(yīng)商等），在這些領(lǐng)域，穩(wěn)定幣比SWIFT等傳統(tǒng)系統(tǒng)更快/更便宜。Stripe甚至可以用Tempo提供更快、更便宜的結(jié)算方式，取代或補(bǔ)充傳統(tǒng)的支付渠道（例如ACH、SWIFT或FedNow等新系統(tǒng)）。對(duì)Ethereum和Tron的影響

這些專用穩(wěn)定幣Layer-1Blockchain的興起對(duì)目前處理大量穩(wěn)定幣流量的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)帶來了重大問題——尤其是Ethereum（USDC和DeFi中許多其他穩(wěn)定幣的所在地）和Tron（由于費(fèi)用低，該鏈目前承擔(dān)了很大一部分USDT交易）。

在短期內(nèi)，Ethereum和Tron不太可能在一夜之間失去主導(dǎo)地位。它們擁有龐大的現(xiàn)有用戶群，與交易所和錢包的集成，以及在DeFi和CeFi領(lǐng)域的深厚流動(dòng)性。而像Arc或Stable這樣的新Blockchain則需要時(shí)間來發(fā)展壯大。

放眼未來，這些新的Layer-1Blockchain可能會(huì)顯著改變穩(wěn)定幣結(jié)算的市場(chǎng)份額。如果Arc、Stable、Tempo和Plasma實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，越來越多的穩(wěn)定幣交易（尤其是大宗交易和企業(yè)交易）可能會(huì)從Ethereum和Tron遷移到這些專用鏈上。

例如，如果Tether的Stable鏈和Plasma提供更高的效率或激勵(lì)機(jī)制， Tron在USDT領(lǐng)域的主導(dǎo)地位可能會(huì)受到削弱。如果Stable鏈不僅提供低費(fèi)用，還能獲得Tether的直接支持，并可能與法幣的出入金通道更好地整合，那么交易所可能會(huì)青睞它進(jìn)行USDT轉(zhuǎn)賬。

然而，Ethereum可以保留其作為可組合性結(jié)算層的角色：Ethereum上豐富的DeFi生態(tài)系統(tǒng)可能仍會(huì)吸引來自Arc或Stable的穩(wěn)定幣回歸基于Ethereum的智能合約。因此，Ethereum可能會(huì)成為更復(fù)雜的多資產(chǎn)交互的支柱，而常規(guī)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)穩(wěn)定幣支付則在新的Blockchain上進(jìn)行。