也就是說，他認(rèn)為BTC是實(shí)物資產(chǎn)。

那么，美聯(lián)儲可以直接“擁有(own)”實(shí)物資產(chǎn)嗎？顯然是不可以。

譬如黃金。美國的黃金儲備實(shí)際由美國財政部擁有。而真正的存放和保管，則分散在美國各地的儲備庫（比如紐約聯(lián)邦儲備銀行）。根據(jù)《1934年黃金儲備法》（GoldReserveActof1934），財政部發(fā)行黃金券記錄所擁有的黃金的價值。這些由美國財政部簽發(fā)的黃金券，就是黃金儲備的法律證明。

美聯(lián)儲可以擁有作為實(shí)物資產(chǎn)的黃金嗎？不可以。美聯(lián)儲只能擁有作為金融資產(chǎn)的黃金券。

不過，即便是去擁有黃金券，也需要依法行事。這里的關(guān)鍵，就在于合法地將金融資產(chǎn)的價值計(jì)入美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表。

根據(jù)《1913年聯(lián)邦儲備法案》（FederalReserveActof1913），美聯(lián)儲可以將黃金券計(jì)入其資產(chǎn)負(fù)債表作為儲備資產(chǎn)的一部分。黃金券在美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表中以名義價值記錄，代表財政部承諾的黃金價值。

在會計(jì)上，黃金儲備價格由《1973年國際貨幣基金協(xié)議法案》（InternationalMonetaryFundAgreementActof1973）設(shè)定，每盎司黃金以42.22美元的價格固定計(jì)價，而非市場價格。關(guān)于這個計(jì)價，教鏈在2023.11.14文章《美國究竟持有多少黃金？》中詳細(xì)談過，此處不再贅述。

但是，這個計(jì)價并不是一成之規(guī)。像咱們央媽，就是按市場價調(diào)整計(jì)價的。

好，了解了這些之后，我們需要先后考察兩個問題：

第一、美國新任總統(tǒng)能否僅憑總統(tǒng)權(quán)力即可授權(quán)財政部儲備BTC（大餅）并發(fā)行“大餅券”？

第二、美聯(lián)儲能否在不修訂《1913年聯(lián)邦儲備法案》的條件下，事急從權(quán)，把“大餅券”計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表？

對于第一個問題。美國第35任總統(tǒng)約翰·F·肯尼迪（JohnF.Kennedy）已經(jīng)做出了示范。

1963年6月4日，肯尼迪總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)行政命令，即11110號行政令（ExecutiveOrder11110）。該行政令授權(quán)美國財政部根據(jù)《1920年白銀購買法案》（SilverPurchaseActof1920），拿財政部擁有的白銀儲備為基礎(chǔ)，以財政部的名義發(fā)行“白銀券”（SilverCertificate）的權(quán)力。

本質(zhì)上，白銀券是美國貨幣的一種形式，可以與等值的實(shí)物白銀相互兌換。

1963年11月22號，肯尼迪總統(tǒng)遇刺身亡。

收音機(jī)里彷佛傳出女歌手的聲音：

「想要問問你敢不敢/像你說過那樣的愛我/

想要問問你敢不敢/像我這樣為愛癡狂

想要問問你敢不敢/像你說過那樣的愛我/

像我這樣為愛癡狂/到底你會怎么想」

對于第二個問題。美聯(lián)儲已經(jīng)親自示范過了。

2008年金融危機(jī)期間，美聯(lián)儲采取了一系列非常規(guī)貨幣政策，包括購買MBS和其他金融資產(chǎn)，以提供流動性并支持美國經(jīng)濟(jì)。這一政策被稱為量化寬松（QuantitativeEasing，QE）。

《1913年聯(lián)邦儲備法案》第14條第2款規(guī)定，美聯(lián)儲可以購買政府債券（如美國國債）來管理貨幣供應(yīng)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但該法案并沒有明確授權(quán)美聯(lián)儲購買與政府無關(guān)的私人資產(chǎn)，如抵押貸款支持證券（MBS）。

核心問題是：美聯(lián)儲的權(quán)力，究竟屬于公權(quán)還是私權(quán)？

畢竟，公權(quán)力，法無授權(quán)不可為。如果法律沒有明文規(guī)定美聯(lián)儲可以親自下場購買MBS，那么它直接購買MBS就是涉嫌違法的。

但是，美聯(lián)儲作為美國的央行乃至于全球的央行，卻是一個bug般的存在。美聯(lián)儲事實(shí)上是一個私人機(jī)構(gòu)而非公共部門。而私權(quán)利，是法無禁止則可為。

所以，這就可以靈活釋法了。

通常的解釋是這樣的：

一方面，《1913年聯(lián)邦儲備法案》并沒有明確禁止美聯(lián)儲購買特定類型的資產(chǎn)。

二方面，美聯(lián)儲找到了其他一些法律來為自己的“事急從權(quán)”背書，包括像《1932年緊急銀行法》（EmergencyBankingActof1932）和《2008年金融穩(wěn)定法案》（FinancialStabilityActof2008）等法律。這些法律授權(quán)美聯(lián)儲，在特定的緊急情況下，可以采取更多的非常規(guī)貨幣政策，被認(rèn)為是為美聯(lián)儲在危機(jī)期間購買MBS提供了法律依據(jù)。

總而言之，言而總之，美聯(lián)儲解釋說，購買MBS是出于貨幣政策和金融穩(wěn)定的需要，而且是為了應(yīng)對金融危機(jī)的特殊情況下采取的緊急措施。因此，盡管這些舉措不符合《1913年聯(lián)邦儲備法案》的字面規(guī)定，政府通過新的授權(quán)為這些措施提供了法律基礎(chǔ)。

事實(shí)上，美國各級法院也從并未明確裁定這些行為違反《1913年聯(lián)邦儲備法案》，而是將其視為緊急應(yīng)對措施。

因此，結(jié)論就是，盡管存在法律的灰色地帶，這一舉措并未被視為直接違反《1913年聯(lián)邦儲備法案》。

教鏈反復(fù)提過，美聯(lián)儲一直在悄悄地把手里的“灰色”的MBS倉位置換成合法的美債倉位。

這一屁股屎，它從2008年一直擦到今天。

所以說，就算是不尋求法律改變，美聯(lián)儲也是可以通過靈活解釋自身的權(quán)力性質(zhì)，來給自己做什么不做什么找到法律依據(jù)的。

最后，教鏈還需要提一句，全球央行們還有一個國際協(xié)調(diào)組織叫做BIS（國際清算銀行）。這是二戰(zhàn)后國際金融秩序的一部分。

BIS的成員主要由全球的中央銀行組成，目前已有約60個成員。這些成員包括全球經(jīng)濟(jì)重要國家的中央銀行，如美國的美聯(lián)儲、歐洲的歐洲央行、中國的人民銀行等。它成立于1930年，總部位于瑞士巴塞爾，稱得上是中央銀行的銀行。

1974年，國際清算銀行（BIS）設(shè)立了巴塞爾委員會（BCBS,BaselCommitteeonBankingSupervision），旨在制定國際銀行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則。

巴塞爾委員會的主要職能是制定與銀行資本充足、風(fēng)險管理、銀行監(jiān)管等相關(guān)的國際標(biāo)準(zhǔn)，尤其是關(guān)于資本充足率、流動性要求、風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)等方面的規(guī)定。它通常會發(fā)布一系列監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和建議，供全球各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)參考和采納，以確保銀行體系的健康和穩(wěn)定。

1988年，巴塞爾委員會推出了巴塞爾協(xié)議I，它是全球銀行資本充足要求的首次標(biāo)準(zhǔn)化。

2004年，巴塞爾委員會發(fā)布了巴塞爾協(xié)議II，這是對巴塞爾協(xié)議I的進(jìn)一步完善和擴(kuò)展。

2010年，在全球金融危機(jī)后，巴塞爾委員會推出了巴塞爾協(xié)議III，這是為了提高銀行的資本質(zhì)量，增強(qiáng)銀行系統(tǒng)在危機(jī)中的抗風(fēng)險能力。

可見，BIS（國際清算銀行）和巴塞爾委員會在全球銀行監(jiān)管中扮演著至關(guān)重要的角色。巴塞爾委員會通過BIS設(shè)立，負(fù)責(zé)制定全球銀行業(yè)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，而巴塞爾協(xié)議（I、II、III）則是這些標(biāo)準(zhǔn)的具體體現(xiàn)。

全世界的央行們，包括美聯(lián)儲，如果要把什么資產(chǎn)納入自己的資產(chǎn)負(fù)債表，即所謂對某種資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險暴露，通常是需要通過BIS在巴塞爾框架中進(jìn)行制定標(biāo)準(zhǔn)，然后各成員央行才可好按此行事。

巴塞爾協(xié)議叫做協(xié)議而不是法律，是因?yàn)樗强扛鞒蓡T自律遵守，而不是像法律那樣是通過暴力機(jī)關(guān)強(qiáng)制執(zhí)行的。

好巧不巧，早在2022年12月份，BIS就發(fā)布過一個報告，主要意思說的是，各國央行自2025年起將獲準(zhǔn)配置不超過2%的Bitcoin。