DeFi復(fù)興：DeFi正走出幻滅低谷 未來(lái)2年DeFi市值占比將增長(zhǎng)到10%
原標(biāo)題：TheDeFiRenaissance:MakeDeFiGreatAgain
作者：ArthurCheong，DeFianceCapital創(chuàng)始人；EugeneYap，Arkolite管理合伙人；編譯：0xjs@金色財(cái)經(jīng)
始于14世紀(jì)的歐洲文藝復(fù)興激發(fā)了藝術(shù)、文化和思想的復(fù)興，改變了現(xiàn)代文明。
今天，我們?cè)贑rypto領(lǐng)域見(jiàn)證了類似的覺(jué)醒——Decentralization金融(DeFi)復(fù)興。與歷史上的同類運(yùn)動(dòng)一樣，這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)正在打破壁壘，重塑我們對(duì)貨幣和金融的看法。在Blockchain和智能合約的支持下，DeFi實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)的民主化，讓世界各地的人們無(wú)需傳統(tǒng)金融中介即可進(jìn)入無(wú)需信任經(jīng)濟(jì)。它有可能徹底重塑金融。
正如歐洲文藝復(fù)興因技術(shù)進(jìn)步和社會(huì)變革而蓬勃發(fā)展一樣，DeFi復(fù)興也受到關(guān)鍵因素的推動(dòng)，這些因素將其從早期的挑戰(zhàn)中拉出來(lái)，進(jìn)入新的增長(zhǎng)和創(chuàng)新時(shí)期。1、DeFi正在走出幻滅低谷
DeFi在2020年和2021年出現(xiàn)了激增，因?yàn)樵S多人認(rèn)為它將徹底改變傳統(tǒng)金融(TradFi)。然而，與大多數(shù)新技術(shù)一樣，當(dāng)?shù)讓踊A(chǔ)設(shè)施被證明不夠完善時(shí)，早期的炒作導(dǎo)致了失望，導(dǎo)致2022年出現(xiàn)衰退。
然而，與任何革命性運(yùn)動(dòng)一樣，DeFi變得更加強(qiáng)大，走出了“幻滅的低谷”，開始爬上啟蒙的斜坡。Gartner炒作周期是一個(gè)有效的框架來(lái)說(shuō)明這一歷程，其中DeFi現(xiàn)在顯示出復(fù)興的跡象。
事實(shí)上，一些基礎(chǔ)DeFi項(xiàng)目（如Aave）的多項(xiàng)指標(biāo)甚至超過(guò)了2022年的峰值。例如，Aave的季度收入已超過(guò)2021年第四季度（被認(rèn)為是上一輪牛市的頂峰）。
我們的完整Aave分析見(jiàn)“Aave被嚴(yán)重低估了”。
這表明DeFi正在走向成熟并進(jìn)入生產(chǎn)力的新階段，為長(zhǎng)期可擴(kuò)展性做好準(zhǔn)備。2、新的利率周期將使DeFi回報(bào)更具吸引力
DeFi的復(fù)蘇不僅僅是由內(nèi)部因素推動(dòng)的；外部經(jīng)濟(jì)變化也起著關(guān)鍵作用。隨著全球利率的變化，包括DeFi在內(nèi)的Crypto等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)尋求更高回報(bào)的投資者來(lái)說(shuō)變得更具吸引力。
隨著美聯(lián)儲(chǔ)于9月實(shí)施50個(gè)基點(diǎn)的降息，未來(lái)一段時(shí)間的利率可能會(huì)有所降低，類似于2017年和2020年Crypto牛市的環(huán)境，如下圖所示。Bitcoin（和Crypto）牛市以綠色突出顯示，歷史上處于低利率制度，而熊市則以紅色突出顯示，通常是在利率飆升期間。
3、金融：（仍然）是Crypto最大的產(chǎn)品市場(chǎng)契合點(diǎn)
加密領(lǐng)域已經(jīng)嘗試了各種加密用例，例如NFT、元宇宙、游戲、社交等。然而，根據(jù)大多數(shù)客觀指標(biāo)，他們并沒(méi)有真正找到產(chǎn)品市場(chǎng)契合度(PMF)。
考慮以下情況：即使2024年BitcoinOrdinals引領(lǐng)出現(xiàn)短暫的復(fù)蘇，NFT每日交易量也會(huì)不斷減少。
監(jiān)管障礙長(zhǎng)期以來(lái)一直阻礙著DeFi顛覆TradFi的潛力，但DeFi的固有優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)。例如：
跨境交易和匯款費(fèi)用平均為6%，轉(zhuǎn)賬需要3-5個(gè)工作日。
證券交易所的后臺(tái)系統(tǒng)過(guò)于臃腫，而且營(yíng)業(yè)時(shí)間有限，導(dǎo)致效率低下。
現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（例如房地產(chǎn)）可以從Tokens化、釋放流動(dòng)性和實(shí)現(xiàn)DeFi中的可組合性中受益，例如用作抵押品。
DeFi能夠全天候運(yùn)營(yíng)，成本低廉，流動(dòng)性強(qiáng)，無(wú)需中介，因此是一種更為高效的替代方案。這項(xiàng)技術(shù)已經(jīng)存在；挑戰(zhàn)在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否會(huì)允許DeFi顛覆價(jià)值10萬(wàn)億美元的全球金融業(yè)，而該行業(yè)依靠低效率蓬勃發(fā)展。
為了說(shuō)明DeFi在效率方面如何優(yōu)于TradFi，讓我們比較一下在兩個(gè)系統(tǒng)中運(yùn)行服務(wù)的成本。以下是根據(jù)IMF的一項(xiàng)研究得出的細(xì)目：
勞動(dòng)力成本：DeFi的勞動(dòng)力成本接近0%，而TradFi的勞動(dòng)力成本為2-3%。例如，DeFi貸款是自動(dòng)處理的，無(wú)需人工干預(yù)，而TradFi則需要人工審核和文書工作。
運(yùn)營(yíng)成本：DeFi的運(yùn)營(yíng)成本僅為0.1%，而TradFi的運(yùn)營(yíng)成本為2-4%。DeFi避免了對(duì)大型辦公室或中介機(jī)構(gòu)的需求，因?yàn)橹悄芎霞s處理交易，Blockchain提供驗(yàn)證。
總體而言，傳統(tǒng)金融的邊際成本在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體達(dá)到6-8%，在新興市場(chǎng)達(dá)到10-14%，這些成本轉(zhuǎn)嫁給最終用戶。
DeFi消除了這些低效率。就這么簡(jiǎn)單。
安全性也得到了改善，部署前更徹底的智能合約審核已成為標(biāo)準(zhǔn)。ImmuneFi等平臺(tái)鼓勵(lì)白帽黑客通過(guò)漏洞賞金計(jì)劃發(fā)現(xiàn)漏洞和安全問(wèn)題，確保在漏洞被利用之前解決漏洞。錢包基礎(chǔ)設(shè)施和安全性方面的這些發(fā)展使DeFi對(duì)所有用戶來(lái)說(shuō)都更安全、更高效。這一結(jié)果反映在過(guò)去1年中DeFi黑客攻擊的數(shù)量急劇下降。
數(shù)據(jù)截止2024年10月13日
鑒于市場(chǎng)條件和行業(yè)環(huán)境的嚴(yán)峻性，DeFi的增長(zhǎng)和成功最近在很大程度上被忽視了，然而，當(dāng)DeFi協(xié)議繼續(xù)以驚人的速度增長(zhǎng)并將這些不斷增長(zhǎng)的價(jià)值返還給Tokens持有者時(shí)，這種情況將會(huì)改變，例如Aave在其最近的Tokens經(jīng)濟(jì)變革提案中所做的那樣。市場(chǎng)參與者將進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到DeFi的基本面和潛力，并相應(yīng)地重新分配他們的資本。
隨著DeFi的持續(xù)增長(zhǎng)以及市場(chǎng)對(duì)其最新吸引力和新潛力的覺(jué)醒，我們預(yù)計(jì)此類DeFi資產(chǎn)市值占Crypto總市值的份額將在未來(lái)2年內(nèi)從1.4%增長(zhǎng)到10%。
讓DeFi再次偉大。
致謝
1、“DeFi復(fù)興”一詞的流行者
2、DeFi的強(qiáng)勢(shì)回歸