Taproot Assets：穩(wěn)定幣賽道超越萬(wàn)億市值的下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)
作者：Evan,Peter,Boris,Haozhe
Blockchain本質(zhì)是支付場(chǎng)景的延伸。就支付場(chǎng)景而言，穩(wěn)定幣不僅在Crypto市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，并且在全球支付、跨境結(jié)算等方面正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。目前，中心化穩(wěn)定幣市場(chǎng)仍然占據(jù)90%以上的市場(chǎng)份額。其中，泰達(dá)（Tether）公司發(fā)行的USDT占據(jù)穩(wěn)定幣中絕對(duì)的統(tǒng)治地位。此外，盡管穩(wěn)定幣已經(jīng)發(fā)行了超過(guò)1500億美元，但根據(jù)2024年美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告的M1數(shù)量20萬(wàn)億美元（包括所有流通中的現(xiàn)金、旅行支票、活期存款賬戶中的資金等）來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定幣市值僅是M1的0.75%。穩(wěn)定幣在支付上的應(yīng)用仍然任重而道遠(yuǎn)。TaprootAssets協(xié)議的推出預(yù)示著穩(wěn)定幣出現(xiàn)在高頻小額的支付場(chǎng)景中具有廣闊的想象空間，也預(yù)示使用穩(wěn)定幣作為常規(guī)支付手段的大規(guī)模采用成為可能。
一、穩(wěn)定幣是未來(lái)的下一個(gè)萬(wàn)億美元賽道
穩(wěn)定幣市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展標(biāo)志著其賽道成為未來(lái)金融領(lǐng)域的一個(gè)萬(wàn)億美元市場(chǎng)的潛力。當(dāng)前，穩(wěn)定幣市值已超過(guò)1600億美元，日交易量更是高達(dá)1000億美元以上。主流國(guó)家紛紛出臺(tái)穩(wěn)定幣相關(guān)的政策法規(guī)；同時(shí)，多方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)穩(wěn)定幣將引來(lái)新的萬(wàn)億市場(chǎng)，并且新的增量市場(chǎng)主要來(lái)自于穩(wěn)定幣在全球化支付的廣泛應(yīng)用。
穩(wěn)定幣可以分為中心化穩(wěn)定幣和Decentralization穩(wěn)定幣兩大類；其中Decentralization穩(wěn)定幣又可以被細(xì)分為算法穩(wěn)定幣和抵押加密資產(chǎn)進(jìn)行發(fā)行的穩(wěn)定幣，以及兩者兼之的類型。目前中心化穩(wěn)定幣占據(jù)市場(chǎng)絕對(duì)的統(tǒng)治地位，兩大巨頭USDT和USDC——Tether和Circle分別發(fā)行了發(fā)行了1144.6億美元和341.5億美元數(shù)量的美元穩(wěn)定幣。其中Tether更以125人的公司規(guī)模，一年毛利就有45億美元。如此誘人的機(jī)會(huì)自然也吸引了許多大機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)布局：
貝萊德在Ethereum上發(fā)行了Tokens化基金B(yǎng)UILD，該基金旨在提供穩(wěn)定價(jià)值并賺取收益，成為市值達(dá)3.84億美元的大型Tokens化基金。
7月24日，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，京東幣鏈科技(香港)將在香港發(fā)行與港元1:1錨定的Crypto穩(wěn)定幣。
中心化穩(wěn)定幣已然實(shí)現(xiàn)在加密生態(tài)中的廣泛采用，我們?nèi)粘Ｔ贒EX或CEX的交易和結(jié)算都是透過(guò)中心化的穩(wěn)定幣來(lái)進(jìn)行結(jié)算和交易；而Decentralization穩(wěn)定幣背后的抵押資產(chǎn)多為加密資產(chǎn)，通常用于借貸。
雖然穩(wěn)定幣在Crypto的交易和DeFi中發(fā)揮了重要的作用，但是它跟實(shí)體商業(yè)相結(jié)合的探索還非常早期。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，穩(wěn)定幣最有潛力的應(yīng)用場(chǎng)景在于支付領(lǐng)域，尤其是跨境支付。目前，跨境支付涉及多個(gè)中介機(jī)構(gòu)，包括發(fā)卡行、支付網(wǎng)關(guān)、支付處理器等復(fù)雜流程，不僅費(fèi)用高昂，而且結(jié)算時(shí)間漫長(zhǎng)。而穩(wěn)定幣不僅僅是另一種更優(yōu)選擇，更是是經(jīng)濟(jì)參與的重要渠道。隨著穩(wěn)定幣監(jiān)管逐漸向合規(guī)化發(fā)展，其在全球支付場(chǎng)景中的地位將愈發(fā)重要。不僅如此，未來(lái)伴隨穩(wěn)定幣在支付場(chǎng)景的大規(guī)模采用，更能與DeFi融合催生出PayFi，實(shí)現(xiàn)支付場(chǎng)景中的互操作性、可編程性和可組合型，形成傳統(tǒng)金融無(wú)法實(shí)現(xiàn)的新金融范式和產(chǎn)品體驗(yàn)。
二、TaprootAssets協(xié)議+閃電網(wǎng)絡(luò)有望成為全球性支付網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)設(shè)施
目前穩(wěn)定幣主要流通于ETH和TRONBlockchain網(wǎng)絡(luò)，但是他們手續(xù)費(fèi)一般會(huì)超過(guò)1U，鏈上轉(zhuǎn)賬時(shí)間超過(guò)1分鐘。相比之下，閃電網(wǎng)絡(luò)（LightningNetwork）具有更快速、低成本和高擴(kuò)展性的優(yōu)勢(shì)。
2.1什么是閃電網(wǎng)絡(luò)？
閃電網(wǎng)絡(luò)是Bitcoin網(wǎng)絡(luò)第一個(gè)比較成熟的二層拓展方案。在閃電網(wǎng)絡(luò)的Whitepaper問(wèn)世之后，多個(gè)團(tuán)隊(duì)開(kāi)始獨(dú)立地開(kāi)發(fā)閃電網(wǎng)絡(luò)，包括LightningLabs、Blockstream和ACINQ等。而TaprootAssets正是LightningLabs開(kāi)發(fā)的一個(gè)資產(chǎn)發(fā)行協(xié)議。
那具體是如何實(shí)現(xiàn)呢？雙方先是建立起一個(gè)雙向流通的狀態(tài)通道（StateChannel），發(fā)起支付的雙方A和B在鏈上創(chuàng)建一個(gè)2-2多簽的地址，使得A和B都可以從這個(gè)新地址轉(zhuǎn)出或者轉(zhuǎn)入限額內(nèi)的Bitcoin。在轉(zhuǎn)出之前，雙方發(fā)送一些鎖定數(shù)據(jù)并記賬，形成交易支付，可以多次往來(lái)支付。直到交易記賬結(jié)束，雙方結(jié)算，新地址的Bitcoin按結(jié)算數(shù)量被轉(zhuǎn)給雙方。因此，只有最新版本才是有效的，這是由哈希時(shí)間鎖合約（HTLC）實(shí)現(xiàn)并強(qiáng)制執(zhí)行的。任何一方都可以通過(guò)將最新版本廣播到Blockchain來(lái)隨時(shí)關(guān)閉此條目，而無(wú)需任何信任或托管。
因此，雙方可以不受限制地進(jìn)行鏈下交易，并使用Bitcoin鏈作為仲裁者，但最終交易完成后或者交易有一方出現(xiàn)錯(cuò)誤的情況（比如其中一方錢包里余額不足）出現(xiàn)時(shí)，智能合約才會(huì)介入并在Blockchain上執(zhí)行。這類似于A與B簽訂許多法律合同，但不會(huì)每次簽訂合同時(shí)都上法庭，只有最終的合同確認(rèn)后或者不合作的情況發(fā)生時(shí)，法院才會(huì)介入。
2.2閃電網(wǎng)絡(luò)成為穩(wěn)定幣全球化支付最好的基礎(chǔ)設(shè)施
也就是說(shuō)，用戶可以在鏈下互相發(fā)送無(wú)限次的交易，而且也不會(huì)對(duì)Bitcoin本身的網(wǎng)絡(luò)造成擁堵；同時(shí)，還能依托于Bitcoin網(wǎng)絡(luò)的安全性。理論上來(lái)說(shuō)，閃電網(wǎng)絡(luò)的Scalability（可擴(kuò)展性）沒(méi)有上限。
目前為止，閃電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行了9年，并建立在目前加密生態(tài)中最具安全性的網(wǎng)絡(luò)之上——Bitcoin網(wǎng)絡(luò)（擁有超過(guò)57000+Node和Pow工作量證明機(jī)制），能夠最大程度地確保閃電網(wǎng)絡(luò)的安全性。
截止當(dāng)前，閃電網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)超過(guò)5000個(gè)Bitcoin的容量，全球18000+個(gè)Node，50000+個(gè)通道；通過(guò)建立雙向支付通道實(shí)現(xiàn)了即時(shí)且低成本的交易，閃電網(wǎng)絡(luò)正在全球范圍內(nèi)被大量的支付商、商家集成和使用，正在逐漸成為全球化支付最廣泛共識(shí)的Decentralization解決方案。
UTXO模型可以理解為某個(gè)人“A”的一個(gè)錢包。里面存放著B(niǎo),C,D授權(quán)給A可以兌換的支票，也包含A授權(quán)給E，F(xiàn)，G可供兌換的支票；此時(shí)A錢包的余額=（B，C，D給A的支票面值）-（A給E，F(xiàn)，G的支票面值）。Bitcoin網(wǎng)絡(luò)就相當(dāng)于可以承兌這些支票的銀行，它可以通過(guò)用戶互相交易這些支票的最新情況來(lái)計(jì)算每個(gè)用戶地址里的最新余額。
由于UTXO模型的獨(dú)特性質(zhì)，它天然排除了雙花問(wèn)題，相較于基于賬戶的模型，提供了更高的安全保障。此外，TA協(xié)議完全繼承了Bitcoin網(wǎng)絡(luò)層的安全特性，避免了錯(cuò)誤轉(zhuǎn)賬或漏轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，TA協(xié)議采用了一次性密封的概念，即每一筆UTXO確認(rèn)花費(fèi)后就不可以再次使用；確保了資產(chǎn)隨UTXO移動(dòng)。在這種機(jī)制下，挖到最長(zhǎng)鏈的礦工擁有對(duì)該UTXO的最終解釋權(quán)，并能支配其使用。與依賴鏈下索引識(shí)別資產(chǎn)的BRC20不同，TA協(xié)議增強(qiáng)了交易的安全性，避免了雙花攻擊，同時(shí)也消除了中心化機(jī)構(gòu)可能導(dǎo)致的錯(cuò)誤或惡意行為的風(fēng)險(xiǎn)。這些特性使得TA協(xié)議+閃電網(wǎng)絡(luò)成為了一個(gè)可靠的支付場(chǎng)景基礎(chǔ)設(shè)施。
3.2Taproot升級(jí)，實(shí)現(xiàn)更復(fù)雜的功能
2021年的Taproot協(xié)議升級(jí)為Bitcoin網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)了簡(jiǎn)單的智能合約功能，比如P2TR格式的錢包地址能夠通過(guò)Bitscript實(shí)現(xiàn)一些較為復(fù)雜的邏輯，讓新的、復(fù)雜的交易類型在鏈上成為可能。Taproot升級(jí)的示意如下圖：
需要注意的是，并不是默克爾樹(shù)的所有數(shù)據(jù)都寫入到Bitcoin鏈上，寫入到鏈上的僅僅是默克爾樹(shù)的根哈希。也就是說(shuō)，無(wú)論資產(chǎn)數(shù)據(jù)多么龐大，Bitcoin鏈上的交易長(zhǎng)度不變，從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，TaprootAssets是一個(gè)不污染Bitcoin鏈的協(xié)議。
3.4TA協(xié)議與閃電網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系
在LightningLabs的最新產(chǎn)品發(fā)布中，TaprootAssets協(xié)議資產(chǎn)已可以無(wú)縫進(jìn)入到Bitcoin二層閃電網(wǎng)絡(luò)里，這是通過(guò)TA通道（TaprootAssetsChannel）實(shí)現(xiàn)的。之前的閃電網(wǎng)絡(luò)一直是一個(gè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的Bitcoin支付網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)里面除了Bitcoin之外，沒(méi)有其他的加密資產(chǎn)流通。TaprootAssets協(xié)議的出現(xiàn)改變了這個(gè)情況，允許在Bitcoin主鏈上通過(guò)TaprootAssets協(xié)議發(fā)行資產(chǎn)，尤其是穩(wěn)定幣，然后資產(chǎn)進(jìn)入閃電網(wǎng)絡(luò)里進(jìn)行流通。
如下圖所示，通過(guò)TaprootAssets協(xié)議發(fā)行了穩(wěn)定幣資產(chǎn)L-USD，Alice將價(jià)值$10的L-USD通過(guò)閃電網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)給了Zane。
BitTapwalletarchitecture,BittapDocs:https://doc.bittap.org/developer-guides/overview
Bittapd協(xié)議相當(dāng)于是TA協(xié)議的Decentralization代理，它將Tapd原生的中心化托管式賬戶體系變成了Decentralization的解決方案；也充當(dāng)了插件錢包用戶在交易請(qǐng)求時(shí)的網(wǎng)絡(luò)通信和轉(zhuǎn)發(fā)任務(wù)的角色。
五、總結(jié)
穩(wěn)定幣在全球范圍內(nèi)獲得了廣泛關(guān)注和應(yīng)用，逐漸從Crypto交易的狹義場(chǎng)景擴(kuò)展為全球化支付的重要選擇。閃電網(wǎng)絡(luò)（LightningNetwork）憑借其低費(fèi)用、快速交易的特點(diǎn)，成為實(shí)現(xiàn)全球支付的理想基礎(chǔ)設(shè)施，與此同時(shí)，TaprootAssets協(xié)議的推出進(jìn)一步增強(qiáng)了閃電網(wǎng)絡(luò)的功能，使得在Bitcoin網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行和流通穩(wěn)定幣成為現(xiàn)實(shí)。這一協(xié)議解決了Bitcoin波動(dòng)性較大的問(wèn)題，顯著提升了其在支付領(lǐng)域的適用性。
此外，針對(duì)閃電網(wǎng)絡(luò)及其錢包服務(wù)的中心化問(wèn)題，市場(chǎng)上出現(xiàn)了如BitTap團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)的Decentralization錢包解決方案，為用戶提供了更為安全和Decentralization的資產(chǎn)管理方式。補(bǔ)齊了TaprootAssets+閃電網(wǎng)絡(luò)成為全球性支付設(shè)施的最后一塊拼圖。
盡管傳統(tǒng)支付基礎(chǔ)設(shè)施如Alipay、PayPal和Stripe利用本身的交易量，龐大的用戶數(shù)，和政府合作并受其監(jiān)管，以及品牌知名度作為背書(shū)，但它們托管的特性，和依賴于復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)和銀行系統(tǒng)仍會(huì)導(dǎo)致其效率低下，和惡意行為或面臨政府制裁的可能發(fā)生。此外，在跨境支付領(lǐng)域，由于受到嚴(yán)格的監(jiān)管政策和機(jī)構(gòu)本身的限制，支付賬戶往往會(huì)受到歸屬地和轉(zhuǎn)賬額度的制約。這些因素共同影響了傳統(tǒng)支付方式的安全性和靈活性。
TA協(xié)議+閃電網(wǎng)絡(luò)組成的支付基礎(chǔ)設(shè)施不僅在即時(shí)性比肩傳統(tǒng)支付機(jī)構(gòu)；并且通過(guò)精巧的代碼設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了支付的去可信化，同時(shí)生態(tài)中的自托管解決方案保障了用戶對(duì)資產(chǎn)的自主權(quán)，能支持TA協(xié)議Tokens隨時(shí)隨地，無(wú)限制條件的自由轉(zhuǎn)賬；將支付自由度提升到了一個(gè)前所未有的高度。