穩定幣發行商Circle近日推出了一項名為《穩定價值Tokens的風險資本》的Whitepaper，介紹了其創新的風險資本框架“Tokens資本充足性框架”（TCAF）。這一框架旨在為穩定幣及Tokens化資產提供動態的風險評估和管理方案。

作為全球首家符合《歐盟加密市場監管法案》（MiCA）的穩定幣發行商，Circle的這一舉措反映了其對監管合規的重視。該框架由Circle的經濟長Gordon Liao、財務主管Dan Fishman和財務長Jeremy Fox-Geen共同發布，旨在通過個別評估穩定幣及Tokens化資產的資本要求，提升行業透明度和可靠性。

Liao在社交媒體上詳細解釋了TCAF的動態風險評估模型，該模型考慮了多種風險因素：

市場風險：包括二級市場的交易波動和擠兌風險。

技術風險：涵蓋Blockchain網絡性能和安全性等技術基礎設施的風險。

營運風險：涉及系統決策及事件處理的風險。

該框架的設計目的是為了幫助機構更好地應對與穩定幣及法幣相關的獨特風險，尤其是在二級市場交易中可能出現的擠兌風險。

Liao指出，TCAF與傳統銀行的資本框架相比，具有更高的靈活性和實用性。TCAF不依賴固定比率或風險加權，而是根據實時的“風險敏感性”進行動態調整。這種方法能夠更有效地反映市場、信用和營運風險的變化。

在Whitepaper中，Circle明確了TCAF的五大主要目標：

區分“發生中”的風險與“已消失”的風險。

實現對營運風險的真正監督。

以簡單易懂的方式幫助機構應對風險。

建立跨地區及機構的風險管理標準。

提供激勵措施和問責機制，以減輕負面風險的外部化。