2025年6月5日，穩定幣第一股/Crypto的第二股-Circle正式登陸美股，股票發行價為31美元，截止2025年6月20日，股價已經漲到240.28美元/股，漲幅達到675%，市值已經漲到535億美元。

Circle是一家由美國人在美國創辦并在美國上市的純美國公司，按照一般發展的慣例，和中國的VC基本就沒有什么交集的機會了，但是因為各種原因，有些中國的VC機構參與了對其的融資，在本次IPO盛宴中吃到了大肉。

Circle一家專注在美元穩定幣USDC的穩定幣發型商，其商業模式簡單又利潤豐厚：公司發行與美元1:1錨定的USDC穩定幣，將用戶存入的資金主要投資于短期美國國債，從而賺取幾乎無風險的收益。

創始人之一是JeremyAllaire，現年53歲，在大學的時候學習了政治學、哲學和經濟學，是互聯網極簡主義的信仰者，同時也是一名連續創業者，于1995年和2012年締造了兩家上市公司，分別是軟件公司Allaire和在線視頻平臺Brightcove。2013年和Adobe首席科學家SeanNeville創立Circle，提出“讓價值像信息一樣自由流動”的愿景，主張Blockchain技術重塑金融基礎設施。

Circle最開始的主要業務并不是穩定幣，其發展過程經歷了很多曲折和轉變，具體而言可以概括如下：

2013–2017年：支付探索與早期融資

2013年10月：

Allaire與Neville在美國波士頓創立Circle，初期聚焦Blockchain跨境支付，推出CirclePay（被稱為“美國支付寶”）

2015–2016年：

累計融資超1.3億美元，投資者包括高盛、IDG資本、百度等。業務重心為消費者支付，但市場接受度有限

2018年：戰略轉型與USDC誕生

關鍵融資：

華興新經濟基金（雷鳴主導）、比特大陸、IDG等機構投資

業務里程碑：

與Coinbase合資成立Centre聯盟，推出美元穩定幣USDC，主打合規透明，對標USDT

戰略調整：

關閉消費者支付業務，全力投入穩定幣

2021–2022年：上市嘗試與危機

2021年7月：

宣布SPAC合并上市，估值45億美元，后上調至90億美元（2022年2月）

2022年12月：

SPAC上市因SEC未批準招股書而終止，損失4400萬美元

2023年3月：

硅谷銀行危機：33億美元儲備被凍結，USDC脫錨。危機后確立“牌照+上市+透明度”核心戰略

2023–2024年：重組與擴張

2023年：

收購Coinbase持有的Centre股份，成為USDC唯一發行方

總部遷至紐約世貿中心，強化金融合規形象

2024年：

財務表現：營收16.8億美元（99%來自穩定幣），凈利潤1.6億美元，但54%收入分給Coinbase

市場份額：USDC流通量達601億美元，占穩定幣市場29%

2025年：收購、IPO與上市

2025年1月：

以9980萬美元收購RWA發行商Hashnote（管理13億美元Tokens化國債），強化資產Tokens化布局

2025年4月–6月：

4月：提交紐交所IPO申請，代碼CRCL

5月：上調IPO規模：發行價從$24–26升至$27–28，募資額從6億增至8.8億美元；獲ARKInvest（木頭姐）1.5億美元錨定認購

6月：正式上市：發行價31美元，募資11億美元，首日漲168%，市值183.6億美元；兩日后市值達240億美元

標志意義：成為全球首個穩定幣發行商IPO。

根據創投數據庫及公開的媒體信息，顯示國內參與Circle的機構包括：

IDG（D-E輪，有媒體說C-D輪，但是根據創投數據庫顯示的投資時間和IPO文件中對輪次的定義，應該是D-E輪）、分布式資本（萬向，D輪）、比特大陸（E輪）、百度（D輪）、光大控股（D輪）、宜信（D輪）、中金甲子（D輪）、華興新經濟（E輪）。

在這些機構中，最重要的是IDG，這也是這些機構里面唯一出現在Circle的IPO文件中的，得到明確印證的，作為重要股東，持股比例為12.8%。IDG的李彤曾經擔任Circle中國業務的CEO和中國主體-天津世可科技的董事，IDG合伙人周全也是該公司曾經的董事。

D輪投資人按照目前的股價投資回報倍數為87x，E輪投資人的投資回報倍數為14.8x。

IDG在IPO之前持有2327.504萬股，分別由2個主體ChuangXiCapitalLimited和WidePalaceLimited持有，具體如下：

D-E輪次合計發行了6059.4萬股，IDG持有2327.504萬股，其他投資機構合計持有3731.896萬股，如果境內機構持有這其中的50%，對應1865.948萬股，對應目前最新股價價值為38億美元。