作者：PaulVeradittakit，Pantera合伙人翻譯：善歐巴，金色財經

摘要

Circle在IPO首日暴漲168%，顯示出市場對穩定幣和加密資產敞口的強勁需求。

PanteraCapital是Circle的早期投資者，支持其從加密經紀業務轉型為推出USDC的戰略。

Pantera認為，CRCL（Circle股票）將在可預見的未來成為穩定幣敞口的代表性標的。

USDC占據了24.2%的穩定幣市場份額，在Solana鏈上處于領先地位。

由于合規性強，USDC深受機構投資者青睞。

穩定幣行業日趨成熟，B2B（企業對企業）支付成為主流交易類型。Circle的發展歷程

2025年6月4日，Circle在紐約證券交易所上市，當天股價飆漲168%。我們認為CRCL的強勢表現釋放了一個明確的信號：公眾市場迫切希望獲取穩定幣和Crypto的投資機會。

但互聯網金融系統的構建并非一朝一夕。PanteraCapital在2014年就成為Circle的早期投資者，經歷了行業的多次起伏?，F在，我們來回顧一下Circle的成長故事，從Pantera的視角看這段旅程。

Pantera在2014年3月參與了Circle的B輪融資。創始人JeremyAllaire早已創辦過并成功上市的Allaire公司，因此我們非常信任他的執行能力。Circle的第一款產品是一個設計精美的Crypto經紀平臺——我本人就是在Circle上購買了第一枚Bitcoin。

2018年*I*C*O熱潮中，Circle收購了交易所Poloniex。但真正吸引我們注意的是他們的新項目——CENTRE。Circle認為Blockchain技術將允許全球范圍內即時、安全、低成本地傳遞價值。當時市場上唯一的價值轉移工具是Bitcoin，但其價格波動劇烈，沒人會用它買咖啡。CENTRE的目標是提供解決方案，解決包括價格波動和交易擴展性等Blockchain基礎設施面臨的挑戰。

作為去中心化和穩定價值轉移方式的堅定支持者，Pantera成為了CENTRE最早、也是最大的一位投資者。然而，Circle最終決定采用中心化方案，因此誕生了USDC。

我們一直是USDC的堅定支持者，多次邀請Jeremy和團隊在Pantera峰會與網絡研討會上發言，并與Circle商務團隊緊密合作。USDC初期的成功堅定了Jeremy聚焦token化美元的決心，他逐步退出交易所業務，專注于USDC。這個決策也正符合Pantera當時的判斷：穩定幣最先會在DeFi中被用作計價單位，隨后會逐漸滲透進支付領域，最終成為主流轉賬手段。

為了擴大USDC的生態系統，Pantera引導了我們投資組合中的公司（例如Bitso）接入USDC，同時也通過與CircleVentures聯合投資來扶持整個生態的建設。

Circle的IPO是Pantera眾多成功案例之一，我們為能參與其中、見證新一代“互聯網貨幣”的誕生而感到自豪。USDC與穩定幣市場穩定幣市場近年來的演變

1070萬美元暴增至7.85億美元，其中1.6億美元來自后期私募股權基金，顯示出機構對穩定幣敞口的巨大興趣。

此外，價值5.4億美元的并購交易也表明該行業正逐步進入整合階段。但目前，公眾市場仍沒有可供交易的穩定幣投資標的，散戶或對沖基金都無法直接投資這個潛在的萬億美元行業。

GENIUS法案

Jeremy在CNBC采訪中說：“要實現我們的愿景，我們必須與政府建立聯系并積極參與政策制定過程……要想讓穩定幣在主流社會有效運作，就必須與現有金融框架整合。我們是這個行業歷史上獲得最多許可證、最合規、最透明的企業之一，這為我們帶來了巨大優勢?！?/p>

Circle的USDC和EURC目前已由現金和短期國債完全支持，并接受定期審計和報告。這些合規行為已與GENIUS法案要求對齊，為Circle贏得了“監管認證”的公信力。相比那些仍需追趕或退出市場的競爭對手，這一優勢將進一步提升Circle的市場地位。展望未來

作為一家風投公司，最大的樂趣之一就是支持那些能改變世界的創始人。而Circle正在改變“價值的轉移方式”，并鞏固美元作為全球儲備貨幣的地位。下一次你進行海外支付時，如果交易在一秒鐘內完成，請記得感謝Circle！