作者：AaronBrogan，CoinTelegraph；編譯：陶朱，金色財經

最近幾個月出現了某種模式的起伏：美國總統唐納德·特朗普將采取一些客觀上對美國經濟有害的行動，市場將崩潰。看到這種情況，特朗普轉向美聯儲主席杰羅姆鮑威爾，要求他降低聯邦基金利率——即美聯儲向銀行貸款的利率。目光堅定的鮑威爾會說：“不。”

特朗普希望降低利率，因為這樣做可以有效地向美國經濟注入現金，刺激經濟活動并提振市場。他相信，這會讓他顯得成功。鮑威爾希望遵循嚴格的經濟標準來設定利率，以謹慎平衡美聯儲最大化就業和維持穩定物價的雙重使命。

他還希望保持美聯儲不受政治壓力的獨立性，而且至關重要的是，保持美聯儲不受政治壓力的獨立性。如果市場認為美國央行的獨立性已經失效，那么出售美國國庫券（美國主權債務）可能會變得更加困難。從根本上來說，這是一個問題，因為美國將不得不支付更多的錢來借錢，從而使其變得更加貧窮——但現在這個問題尤其嚴重，因為美國已經背負了30萬億美元的巨額債務，必須定期進行再融資。

如果由于市場不再信任美國政府而被迫以更高的利率進行再融資，那么利息成本將吸收GDP中更大比例的資金，就像孩子們說的那樣，美國將被徹底摧毀。

上周，特朗普多次暗示他想解雇鮑威爾，市場對此并不高興。周一，特朗普在“真相社交”節目中稱鮑威爾為“大失敗者”，引發了軒然大波。據報道，作為回應，財政部長斯科特·貝森特(ScottBessent)向特朗普表達了對解雇鮑威爾風險的擔憂，而特朗普目前似乎已經默許了這一做法，并于周二表示不會解雇這位美聯儲主席。

沒有哪個政治家能夠做出這樣的選擇，未來也不會有這樣的選擇，這就是問題所在。經濟學家——以及至關重要的市場——深信美聯儲必須保持獨立，否則美國社會的整個經濟結構都有可能崩潰。這絕非夸張——魏瑪共和國德國、庇隆主義阿根廷和委內瑞拉等央行受政治控制的國家，都經歷過極其嚴重的惡性通貨膨脹，導致地緣政治在多代人中倒退，人民挨餓、吃老鼠，甚至導致阿道夫·希特勒崛起。這是很嚴肅的事情。

為了解雇鮑威爾，特朗普首先必須推翻漢弗萊遺囑執行人的先例，鑒于目前最高法院的組成，許多法律學者認為這很有可能發生。這是一條盧比孔河，一旦跨越，就無法回頭。不僅是特朗普，之后的每一位總統都將擁有完全的法律權力，可以按照自己的意愿指揮所有行政官員——包括美聯儲主席。大多數人認為這會導致毀滅。

但無論是否發生災難，這都將是對Crypto的一次考驗。最初的Bitcoin白皮書旨在將金融交易從“作為可信第三方的金融機構”中剝離出來。如果美聯儲倒臺，美國貨幣政策脫離合理判斷，Crypto早期的論點將變得十分明顯。

由于特朗普最近幾周引發資本外逃，投資者紛紛尋求各種資產的安全。傳統上，每當發生危機時，精明的投資者就會將風險資產轉移到美國國債中。人們認為這些都是無風險資產。好吧，那些日子可能已經結束了。關稅危機高峰期間，十年期債券收益率接近5%，目前尚未完全回落至之前的低點。如果特朗普破壞美聯儲，這些資金流出將只是滄海一粟，這些資金可能會流入Crypto。

特朗普告誡鮑威爾，他在這里被稱為“太晚先生”。

從歷史上看，Bitcoin的價格一直緊密跟蹤納斯達克（盡管有一個乘數）。然而，自關稅危機以來，盡管美國證券價格基本保持低迷，但Bitcoin卻奇跡般地開始上漲。這導致一些人猜測，我們正在見證長期預言的“脫鉤”，其中加密資產將實現其最初的目的并獨立于中心化資產。

我們無法斷言這是否會發生，但如果特朗普解雇鮑威爾，我們就能確定了。剛出油鍋又入火坑

當然，世界歷史性的崩潰對Crypto來說并不全是好事，這場危機也將在各個方面帶來巨大的痛苦。首先，穩定幣幾乎會立即感受到可怕的后果。

在過去十年中，兩種以美元計價的穩定幣——USDC和Tether的USDt——占據了市場主導地位。它們的發行人Circle和Tether都是重要的系統性機構，也是美國國債的主要買家，它們的大部分穩定幣債務都由美國國債作為抵押品。

美聯儲危機的直接后果可能是財政部違約。經濟學家諾亞·史密斯（NoahSmith）推測特朗普可能會試圖減記美國的主權債務：

“我懷疑特朗普會采取更類似他作為商人時在債務問題上所做的事情——尋求廉價的救助，如果沒有，就宣布破產。”

事實上，總統本人也曾暗示過這種前景，他在今年2月表示，他們可能會采取假裝措施來降低鈔票價格：

“可能存在一個問題——你們肯定讀過關于美國國債的文章，這可能是一個有趣的問題。[…]很多事情可能根本沒算數。換句話說，我們發現的一些東西非常具有欺詐性，因此我們的債務可能比我們想象的要少。”

主權違約將立即影響Circle和Tether，導致其抵押品價值下降。這反過來可能會導致穩定幣抵押不足，從而引發銀行擠兌。市場最終可能會穩定下來，但事件很容易出現逆轉，導致主要穩定幣崩潰。

這將產生許多二階效應，因為作為抵押品的智能合約將開始清算頭寸，并蔓延至整個市場。

有趣的是，這些后果可能沒有美聯儲危機的政治成本那么可怕，因為國債并不是唯一對Crypto具有系統重要性的資產。多年來，美元一直是世界儲備貨幣。這樣做有很多好的理由：它相對強大和穩定，因此適合進行貿易。但如果支持它的政府不再強大和穩定，這種模式可能會發生轉變。

隨著越來越多的交易以歐元或人民幣計價的賬戶進行，歐盟和中國的監管機構將對通過Crypto進行的法定貨幣流動擁有更多的控制權。一位因擔心政治報復而選擇不透露姓名的著名Crypto律師對此進行了推測：

我認為中國將填補大部分空白，歐盟將填補剩余的大部分空白。中國和歐盟出于不同目標以不同方式過度監管，這對Crypto行業總體而言都不利。這似乎很糟糕。

這可能會促使人們轉向無抵押的加密原始資產，但基本上沒有先例表明此類資產被大規模用于現實世界的交易。穩定幣危機很可能會在行業步入正軌之際，在未來數年內對其造成嚴重打擊。

最終，沒有人知道特朗普是否會解雇鮑威爾，或者他是否可以解雇鮑威爾。沒有人知道他的決定會帶來什么后果。但如果一只蝴蝶在阿根廷扇動翅膀就能在布拉格引發一場龍卷風，那么唐納德·特朗普在白宮的念叨就可能永遠證明Blockchain的正確性或破壞其穩定性。